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25句话了解,降解塑料将迎来发展大机遇!

前言:

行业拐点发生在2020年。

2020年1月16日,国家发展改革委、生态环境部公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》,该项政策第一次具体明确了限塑、禁塑的应用范围、推进节奏。

此次全国范围的禁塑限塑,分2020年、2022年、2025年三个时间段完成任务目标。其中不可降解塑料袋和一次性塑料餐具为主要禁止和限制目标,这两个领域有望率先激发可降解塑料行业的需求。

1. 塑料污染现状日益严重,可降解塑料大有可为。

2. 根据OurWorldinData统计,2015年全球有25%的塑料废弃物被焚烧,20%被回收,剩余55%被掩埋丢弃。

3. 目前我国处理塑料制品的方法主要是填埋法、焚烧法和回收利用,但填埋法会占用大量的土地资源,焚烧法则会产生有毒物质,回收利用无法全面覆盖所有塑料制品,因此生物降解塑料的推广应用将成为解决塑料污染问题的重要途径。

4. 生物降解塑料是指在自然界中的微生物(细菌、真菌等)作用下通过生物代谢过程而发生降解的高分子材料,最终产物为二氧化碳、水和其他对环境无害的小分子物质,目前主要产品包括PLA、PBAT、PHA等。

5. 国际社会陆续出台禁塑限塑政策,目前欧洲市场规模最大。

6. 据联合国环境规划署(UNEP)调查显示,全球至少已有67个国家和地区对一次性塑料制品采取限制措施,2019年全球新开展限塑令国家就超过了15个。

7. 根据《降解塑料的发展现状分析_和晓楠》统计,2018年全球生物降解塑料市场份额中欧洲是绝对的主力,占全球需求的55%,其次是亚太地区,占比25%,北美占比最小为19%。

8. 国内最严限塑令出台,生物降解塑料需求有望迎来快速增长。

9. 2020年1月,国家发展改革委、生态环境部公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》,该项政策第一次具体明确了限塑、禁塑的应用范围、推进节奏。

10. 随后国家各部委陆续跟进政策,国内迎来最严限塑令。

11. 此次全国范围的禁塑限塑,分2020年、2022年、2025年三个时间段完成任务目标。

12. 其中不可降解塑料袋和一次性塑料餐具为主要禁止和限制目标,这两个领域有望率先激发可降解塑料行业的需求。

13. PBAT原材料供应充足,产能扩张迅速。

14. 从供应角度看,PBAT主要原材料PTA、BDO、己二酸产能都比较充裕,三个主要原材料价格基本处在近十年底部区域。

15. 截止2019年,国内外主要PBAT生产企业合计产能24.1万吨。

16. 根据生物降解材料研究院统计,目前国内已有16家企业宣布扩产计划,其中正在新建的产能合计111.4万吨,未来远期规划还要新增的产能210万吨。

17. 我们认为随着禁塑限塑政策的推广,未来两年行业需求确实会迎来快速增长,PBAT市场机遇可期,但后期随着产能大幅扩张,后续市场竞争将会加剧,产能规模较小、成本高的尾部企业可能会面临危机。

18. PLA核心壁垒在丙交酯,行业扩产规模有限。

19. 丙交酯是生产PLA最重要的聚合单体,它的化学纯度、光学纯度和生产成本决定了终端聚乳酸产品的质量和经济性。

20. 目前PLA的生产壁垒仍然较高,因此即使行业需求迎来快速增长,其产能扩张速度仍然较慢。

21. 目前已经公布PLA扩产计划的公司主要有海外TotalCorbion的10万吨和国内丰原的30万吨。

22. 而国内上市公司金丹科技1万吨丙交酯产能于2020年11月公告试车,我们认为随着金丹科技突破丙交酯技术瓶颈,后续有望缓解国内PLA产业的原材料短缺局面。

23. 目前国内上市公司布局PBAT产能的有:金发科技(现有7.1万吨,在建6万吨),万华化学(在建6万吨),瑞丰高材(在建6万吨),彤程新材(在建6万吨,后期规划4万吨),长鸿高科(在建10万吨,后期规划50万吨)。

24. 上市公司中布局PLA产能的有:金丹科技(1万吨丙交酯投产),金发科技(3万吨PLA在建)。

25. 风险提示,政策落地不及预期;PBAT新增产能过大行业竞争加剧;PLA新增产能投产低于预期。

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